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世纪优优主营业务为影片内容的批发与创设,森宇文化的评估价值狂升超过百分之百
2020-03-08 00:07

版权分销是近年开始爆发的行业:2006年电视剧《武林外传》的新媒体版权,80集一共只卖了10万元,平均每集1250元。而2015年的《芈月传》、《虎妈猫爸》等剧,已经接近200万一集,年内有望突破300万,10年间涨了2000倍都不止。

2018年开年以来,文娱行业掀起了令人眼花缭乱的上市潮,其中B站、爱奇艺这两天接连在美国纳斯达克IPO,映客已在港交所披露招股书,另外,快手、猫眼、斗鱼、虎牙等都传出将赴港上市的消息。

2月15日消息,世纪优优文化传播股份有限公司于近日申请新三板挂牌,全国股转系统披露的挂牌资料显示,世纪优优成立于2012年5月3日,于2015年5月14日完成股改,董事长李福德持股69.69%,为实际控制人。

版权分销是近十年来开始爆发的行业:电视剧新媒体版权10年间涨超2000倍,电影新媒体版权7年涨了30倍。

不仅如此,在新三板挂牌的文娱公司也不甘寂寞,转战A股正如火如荼地进行着。除了唐人影视宣布进入IPO辅导以外,主营影视IP分销的森宇文化,也有望曲线登陆A股。

公告显示,世纪优优2013年、2014年、2015年1-10月营业收入分别为1452.70万元、7293.77万元、3187.87万元;净利润分别为144.94万元、1304.92万元、411.76万元。

面对这样一块大蛋糕,自然竞争者众多。除了影视业三巨头博纳、光线、华谊,BAT旗下爱奇艺、优土、腾讯视频之外,乐视、华视网聚、佳韵社、盛世骄阳等公司也从发行领域切入这个行业。

几天前,A股上市公司光一科披露收购方案,公司将通过一半股份、一半现金的方式,购买森宇文化100%股权和安瑞信杰100%股权,估值分别为10.5亿、6.2亿。公告发布后,光一科技 的股价连涨3天。

挖贝新三板研究院资料显示,世纪优优主营业务为影视内容的发行与制作,其中发行环节包括电影、电视及各类影视节目的版权集成、分销和运营;制作环节包括网剧、电视剧、动漫等影视作品的剧本筹划、投资拍摄及后期制作。

在群雄纷争的格局下,有两家新三板“小”影视发行公司却活得颇为滋润,持续多年盈利,还在不断扩张。这两家公司是世纪优优和森宇文化,他们的秘诀就是——差异化打法。

娱乐资本论注意到,森宇文化成立7年多以来,将超过2万小时的数字影视版权收入囊中,其中包括爆款剧《仙剑奇侠传3》、《士兵突击》等;公司创始人、董事长兼总经理陈志永,曾任职于中国电信旗下的互联星空,是一名视频行业的老兵。

世纪优优通过版权采购并分销的代表影视节目作品有,《生活启示录》、《伪装者》、《琅琊榜》、《海啸奇迹》;通过版权保护的代表作品有《道士下山》、《横冲直撞好莱坞》、《命中注定》、《第三种友情》等。

世纪优优另辟蹊径,选择出海,抢占海外发行这个市场。据世纪优优董秘李文娟介绍,公司从2014年开始布局,到2016年海外发行的头部内容已经占到出海总量的30%-50%。

值得一提的是,5个月前森宇文化曾进行过一次定增融资,这次被光一科技收购时,森宇文化的估值暴涨超过100%。同时,一半采用现金收购的方式,也让公司创始团队陈志永等人和3家投资机构,获得了大笔套现的机会。

世纪优优主要是面向互联网、广电、电信运营商等新媒体渠道进行数字化分销业务,目前已经覆盖互联网视频、数字电视、OTTTV、I.TV、移动终端等全媒体终端。客户包括搜狐、腾讯、爱奇艺、乐视等视频媒体,百事通、华数传媒 等IPTV运营商及OTT运营商。其中,广告宣传业务主要包括海外新媒体平台广告及公关活动广告,海外发行团队在欧美、日韩等新媒体平台自主运营内容频道、全面负责所播放内容的策划及包装,并依据平台运营规则接入广告以配合营销推广服务。

森宇文化则选择从A、B级电视剧这个相对小众的品类切入,目前尝试向上下游扩张,增加制片业务。

跟其他许多收购类似,收购方设置了门槛不低的业绩对赌条件:未来4年,森宇文化平均每年要实现净利润高达1亿元,远超公司去年的净利润。在版权分销领域竞争越来越激烈的当下,森宇文化靠什么来兑现承诺?

世纪优优的业务主要收入来源于影视发行,占总收入比例为89.33%,其中,大陆收益为65.01%,非大陆收益34.99%;报告期内,世纪优优影视节目版权采购价格有9部最高的作品节目,其中,《生活启示录》首次销售对象是北京奇艺世纪科技有限公司,实现收入2746.12万元、《我爱男闺蜜》首次销售对象是北京搜狐新媒体信息技术有限公司,实现收入2311.72万元。

电视剧版权10年间涨超2000倍,众多版权分销公司涌入这一市场

这次收购的主角光一科技,原本从事电力业务,2015年开始涉足版权云,相继投资了海誉动想、火星文化、龙源数媒等各类版权公司。未来,森宇文化能否借助光一科技这个上市平台,成为影视版权领域的大玩家?

世纪优优本次挂牌申请的主办券商为东北证券 ,法律顾问为北京天驰君泰律师事务所,财务审计为大华会计师事务所.

要了解这个行业,必须先知道什么是影视发行。

仅5个月估值就翻倍,森宇文化创始团队有望套现4亿元

制片和发行是电影、电视剧产业链上的两个关键环节。

2017年5月新三板挂牌,5个月后完成定增融资,又5个月宣布卖身A股上市公司,森宇文化的资本动作让人应接不暇。

发行生意是这样运作的,从片方购买独家版权,然后将版权卖给平台进行播放,中间差价就是公司的利润。

根据光一科技近期发布的重组进展公告,公司将收购森宇文化、安瑞信杰各100%股权。

制片方为什么愿意把版权交到版权分销商手里,而不自己直接找到平台来分销。原因很简单,制片方自己卖,效率太低。

光一科技还表示,虽然各方对上述收购事项已达成共识,但相关流程尚未完成,公司预计无法在原定时间内完成重组预案或报告书的披露工作,因此公司股票于3月26日起复牌,同时继续推进本次交易。

引用知乎大V乐视影业副总裁刘培尧的话来说就是,“一家家卖分销的话,确实可能比卖独家赚的多,但是从整个行业来说,效率不高,利益没有最大化。”

公告介绍,森宇文化作为国内领先的影视内容版权分销商,主营业务涵盖影视内容分销、运营、投资和开发,积累了内容丰富、涵盖范围广泛的片库并可自行生产内容。

版权分销的全称是影视发行与运营,一个完整的版权分销团队需要具备销售人员、采购人员、素材介质整理、市场调研、产品设计、法务律师等等。除了对号入座找到人,版权分销商还有很大一部分工作是运营。维权也是重头戏,被人盗版,如何一家家的追回版权,大公司是不愿意做这样的事的。

资料显示,自2010年成立以来,森宇文化已将超过2万小时的数字影视版权收入囊中,其中既包括了《继承者们》、《主君的太阳》等大热韩剧,也涵盖了《锦绣缘》、《仙剑奇侠传3》、《士兵突击》等爆款本土剧,以及《飞行者》、《铁线虫入侵》等院线电影。

影视行业是特别讲究人脉圈的,低成本的影视剧制片方直接找平台,平台未必会接。这时版权代理商就可以打包销售,打包也是有学问的。

近几年,森宇文化的业绩呈现井喷之势。2014至2017年,公司营收分别为2494.52万、5118.64万、6834.02万、9568.31万,净利润为117.77万、1791.71万、1945.41万、3320.57万。尤其是2017年,营收、净利润增幅高达40%、70%。

靠着专业优势,分销商在产业链中找到了自己的位置。

在业绩大涨的同时,森宇文化的估值也在迅速膨胀。

严格来说,这个行业的爆发点大概在2009年前后。最大的推动力就是视频新媒体。

2017年10月,森宇文化完成一轮定增,向宁波才富君润一期、宁波君润睿丰、浙江金控3家创投公司发行股票融资约6000万元。股权结构显示,宁波才富君润一期的持股比例为3%,据此计算森宇文化的估值约5亿。

2005年视频新媒体大规模出现,到2008年,国内已经有上千家视频新媒体,2009年发展到高峰时期。

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经过多轮政策整顿,行业洗牌,版权意识逐渐增强。主流视频网站纷纷投入巨资用于版权资源购买,版权价格自然水涨船高。

但是不到半年,被光一科技收购时,森宇文化的估值就翻了1倍多,达到10.5亿。

有媒体统计,2006年电视剧《武林外传》的新媒体版权,80集一共只卖了10万元,平均每集1250元。而2015年的《芈月传》、《虎妈猫爸》等剧,已经接近200万一集,年内有望突破300万,10年间涨了2000倍都不止。

由于光一科技收购采取的是50%股份+50%现金的方式,这就为森宇文化的股东提供了绝佳的套现机会。

电影也一样,2008年冯小刚执导的《非诚勿扰》,新媒体版权不到100万;2014年底,吴宇森执导的《太平轮》上下部已经卖到5000万,平均每部2500万,成龙主演的《天将雄师》则高达3000多万,7年涨了大约30余倍。

首先是公司创始人崔惠玲、陈志永,其持股比例分别为39.4%、35.4%,按照支付一半现金计算,有望分别套现约2.07亿、1.86亿;陈志永的姐夫刘建春,可套现556.5万。

这样的市场自然吸引了众多做版权分销的玩家。最早进入的是乐视网,但是最近两年随着乐视网自身视频网站的定位以及花儿影业、乐视影业的成立,乐视在版权发行方面的业务有所减少。

此外,受益的还有前面提到的3家参与定增的投资机构。投资仅5个月,3家公司的浮盈均超过100%。如果套现50%,就能收回投资成本,而且不花一分钱就可获得上市公司光一科技的股份。

除乐视之外,垂直于版权领域的玩家还有成立于2010年左右的华视网聚、盛世骄阳和佳韵社三大版权分销商,后来分别被捷成股份、皇氏集团以及华策影视全资收购,其中华视网聚被收购后的估值40亿人民币,成为版权买卖“小”公司中最值钱的。

去年10月参与森宇文化定增时,3家投资公司并没有要求陈志永等签署业绩承诺及补偿、股份回购等创投机构入股的常见条款,当时这被外界认为是对森宇文化未来的看好,现在看来,3家机构应该早已获悉森宇文化的下一步资本动作,提前布局并获利丰厚。

还有些制片、发行两条线并举的“巨头”,比如影视业的三巨头博纳、光线、华谊,BAT旗下的爱奇艺、优土、腾讯视频等。

《一路繁花相送》姊妹IP的影视化,能否帮助森宇文化完成业绩目标?

而新三板上垂直于发行领域的公司中最典型的就是森宇文化与世纪优优。背靠着新三板,这两家公司也在迅速成长壮大。

当然,森宇文化的老股东想要顺利套现,压力也不小。

行业利润被不断摊薄,世纪优优选择了文化出海

陈志永等承诺,森宇文化2018 至2021年累计实现的净利润不低于 4.04亿元,平均一年1.01亿。

随着源源不断的公司涌入版权发行领域,利润在被不断摊薄。最早做版权发行生意的乐视网不断弱化版权发行业务,并且于2016年6月正式宣布,不会再收购任何内容的版权。巨头的商业模式在随着市场环境而转变,小公司当然也要不断调整。

而森宇文化去年净利润是3320多万,与上述目标相比还有很大一段距离,未来公司如何完成业绩对赌目标呢?最有可能的途径是,依靠开发影视IP来实现快速增长。

世纪优优选择的突破方向是海外市场。

陈志永曾对媒体表示,由于版权发行和运营已是一片红海,从2015年起他就一直在思考森宇文化转型的问题,具体做法是从发行切入,往上游去做内容,往下游去铺渠道。

公司最开始的主营业务是影视内容的发行与制作,其中发行环节包括电影、电视及各类影视节目的版权集成、分销和运营;制作环节包括网剧、电视剧、动漫等影视作品的剧本筹划、投资拍摄及后期制作。

也是从2015年起,森宇文化引进多部知名IP,并和多家知名影视公司建立合作,正式进军IP开发领域,以IP孵化带动产业资源联动,打造网生内容的研发、生产、宣发的一体化产业链。

世纪优优通过版权采购并分销的代表影视节目作品有《生活启示录》、《伪装者》、《琅琊榜》、《海啸奇迹》;通过版权保护的代表作品有《道士下山》、《横冲直撞好莱坞》、《命中注定》、《第三种友情》等。

到了2017年,森宇文化同时推进5个IP改编剧的开发工作,包括晋江文学网言情作家青衫落拓的代表作《被遗忘的时光》、《下一次爱情来的时候》,前者为《一路繁花相送》的姐妹篇,将和芒果娱乐联合制作;后者聚焦时尚服装行业,合作方是慈文影视。还有网络点击量超过3.5亿的军事小说《都市特种兵:暗影》等。

成立于2012年的世纪优优,在做了两年传统业务之后,2014年开始瞄准了海外市场,做国内版权的出海业务。

根据媒体报道,其中3个项目至少开发3季,为长生命周期项目,有望对森宇文化2018、2019年的业绩提供支撑。

“除了中国大陆以外,我们拿到的版权都是独家。世界上任何一个电视台或者网站,想播放优优的片子,肯定要得到我们的允许或者合作。”世纪优优董秘李文娟对读懂君说。

为什么会接连买下青衫落拓的两部小说?陈志永曾解释,当时青衫落拓的另一部小说《一路繁花相送》正准备开拍,男主角已经定下当红偶像明星钟汉良,他判断《一路繁花相送》极有可能成功,并直接提升作者青衫落拓的市场号召力。

世纪优优覆盖范围很广,去年一线卫视头部内容有五六十部,世纪优优拿到手的就有二十多部,比如《择天记》。除了电影、电视剧、动漫,还有综艺,比如《厉害了我的歌》、《欢乐喜剧人》等,都是世纪优优的运营范围。

“这个剧火了,其他两个IP也一定火。”陈志永表示,“再有,作者本身就有一定的粉丝群体在,都市青春题材对抗风险的能力也比较强,改编简单一些。如果拍一个古装,或者类似特种兵那种,就涉及国家管控的问题了。”

除了视频,公司还打算做游戏和文学的海外业务。

娱乐资本论查询了《一路繁花相送》出品方领骥影视的公开转让说明书,公司预计该剧实现的总收入高达3.5亿元,包括江苏卫视和东方卫视各8000万、腾讯视频1亿、广告植入3000万等。刨去各种成本费用,税前净利润约1.2亿。

李文娟说,“这三部分都属于文化领域,是有转化效应的。我们通过后台可以看到用户的喜好,可以进行数据采集,定向推送内容,未来还可以推送广告,这是未来赚钱的两部分。”

不过,《一路繁花相送》今年2月播出后的收视和口碑并不算好,豆瓣评分只有4.5,收视率大概在0.4%至0.6%。这是否会拖累青衫落拓另外两部小说改编的IP剧,进而影响森宇文化未来的业绩?

目前,世纪优优的游戏团队已经于5月组建完成,文学网站已经上线。

光一科技大举进军版权云,森宇文化能否占有一席之地?

2015年,世纪优优的业务主要收入来源于影视发行,占总收入比例为89.33%,其中,大陆收益为65.01%,非大陆收益34.99%。这一数字在去年有所改变,非大陆收益将近65%。李文娟说,“今年海外营收的占比仍会加大,国内业务已经非常少了。”

回到这次收购的主角——光一科技,其主营业务为智能用电信息采集系统软、硬件的研发、生产和销售,2012年10月公司在深交所创业板上市。

读懂君注意到,世纪优优2016年营收达到4448.48万,净利润905.66万,同比增长63.57%。

随着主业发展遭遇瓶颈,光一科技开始向版权云、健康管理等互联网纵深领域拓展。

目前对于世纪优优来说,最大问题也许是,如何利用先发优势抢占更多的市场份额。在后续竞争者涌入之前,构筑好自己的护城河。

2014年4月25日,光一科技与贵州省政府驻京办、省新闻出版局、贵州广电集团等签署协议,共同实施建设以版权管理大数据为核心的“国家级数字音像传播服务监管平台”及“国家级数字音像出版及版权备案库”。其中,前者于2015年10月纳入CCDI项目统一规划,CCDI是国家“十三五”期间重大文化产业工程。

“我们目前在Apple tv&roku等海外盒子的app已经上线了,而我们自己的uu box已经在澳大利亚和新西兰开始发售了,这应该算是我们的护城河。”李文娟表示。

作为上述项目的重要发起方,光一科技借此切入了版权云产业链,其定位是围绕“一心两库、三平台、十大业务”的体系构建数字版权产业。

不满足版权买卖每年30%的增长率,森宇文化要做制片

一心指的是位于贵州的中国数字版权产业云数据中心,为版权云项目提供算力和存储资源;两库是基于版权云互联网内容获取和识别能力形成的中国数字版权版本信息备案库、中国数字版权版本信息比对库;

2015年,陈志永判断发行领域的红利期即将结束,利润变薄,很难实现公司的大规模增长,想要走得更远,适应平台的变化,必须从两端寻求突破:往上游端,以内容为王;往下游端,以渠道为王。

三平台指版权云监测维权平台、版权云内容分发平台、版权云交易保障平台;

成立于2012年的森宇文化, 2017年5月11日成功登陆新三板,根据公开信息,公司2016年1-9月营收5449.84万元,净利润1720.11万元。

十大业务指版权云项目可以开展的多项业务。

森宇文化最开始以A、B级的电视剧版权业务为主,除了与电视台有部分合作之外,主要走新媒体的发行渠道。

除了参股版权云项目牵头实施方中云文化以外,光一科技还通过旗下投资平台光一文投,先后投资了海誉动想、龙源数媒,分别完善全网监测平台建设、视频分发能力建设、数字传媒服务分发能力建设、知识产权交易平台建设。

6年来已经将超过2万小时的数字影视版权收入囊中,其中既包括了《继承者们》、《天国的阶梯》等大热韩剧,也涵盖了《步步惊心》、《仙剑奇侠传3》、《士兵突击》等爆款本土剧,以及《飞行者》、《铁线虫入侵》等院线电影。

光一科技宣称,公司已完成在报纸、杂志、视频、教育图书、知识产权等IP业态的布局,形成从内容确权—投送分发—监测维权—交易保障的版权云生态产业链。

主要收入来源是影视剧版权和节目联合运营,近几年一直保持着每年30%~40%的利润增长率。但是对陈志永来说,这样的增速还不够。

去年12月25日,光一科技宣布股票停牌,即筹划收购森宇文化、安瑞信杰全部股权。

“版权买卖中间商的生意每年有30%的增长,增长还不够快,做制片,如果一个项目做的还不错的话,可以做到好几个亿的收入,比起只做发行,回报率更高。”陈志永对读懂君说。

光一科技解释,之所以收购森宇文化,是因为其与公司发起推动的国家版权云项目具有高度的协同性,森宇文化在影视版权分销及联合运营业务上的丰富经验,为光一科技的版权内容、版权交易板块提供有力的行业支撑;同时,森宇文化借助光一科技的版权监测维权平台,可净化业务发展环境,搭建完善的内容付费体系,提升版权内容价值。

“最近,类似于优酷、爱奇艺等平台的自制网络剧在走美剧的模式,过去是制片公司做好之后卖给他们。现在平台开始控制成本,找到制片公司,采取合作的模式,制片公司不用担风险,还可以收到平台给予的30%左右的制作费,但是演员要由平台说了算。”

而收购安瑞信杰的目的,则是借助其在广告分发领域的行业经验,将其当作版权云内容分发、发行新模式先行先试的主体,探索内容分发将展示效果作为计价依据的结算模式。而版权云的大数据积累及量化能力,也可提高安瑞信杰互联网营销业务的投放效率与数据分析能力。

所以,森宇文化在做版权的同时,也开始涉足制片。之前主要以投资、跟投为主,2017年开始做自制剧,当然也会购买IP。陈志永说,“未来会专注做网剧,个人看好做剧,森宇一直做剧的买卖,更有品牌的延展性,流量大,对我们平台的价值更高。”

借助光一科技在版权云产业链上的优势,森宇文化未来发展的前景看上去十分广阔。

2017年,陈志永计划围绕其独家买断的三个极具商业潜力的网生IP,进行深度开发。其中两个是人气作家青衫落拓的都市情感类小说 《被遗忘的时光》、《下一次爱情来的时候》,将联手芒果娱乐、慈文影视等公司合作开发,改编为电视剧。此外,还有一部点击量超过3亿的军事题材小说《都市特种兵:暗影》,将被开发为纯网剧。

据了解,目前森宇文化正在发起新一轮的定增,为了进一步支撑新拓展的业务。

已经有了一定积累的森宇文化,切入制片领域后,能否一直保持竞争力呢? :