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中国证券监督管理委员会已经叫停私募股权投资机构上市新三板,成交额达22.47亿元
2020-05-05 12:40

12月9日,股转发布了《关于参加第21、22期股转系统申请挂牌公司高管培训的通知》,规定将于2016年12月19日-21日在苏州举办申请挂牌公司2016年第21、22期高管培训会,参加培训并考试合格后,公司方可办理挂牌后续工作。

PE大规模圈钱破坏融资生态

全国中小企业股份转让系统的火爆令挂牌公司募资速度甚至快于主板。中科招商在定增募资不超购50.4亿元已处于缴款阶段时,再次推出拟募资不超过35.1亿元的新一轮定增方案。

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最近一则新闻刷爆了整个财经圈——“一定有一个是错的!黑石集团和九鼎投资市值竟然一样”,管理2万亿资产的黑石和管理200亿的九鼎市值都是1000亿元,这引发了市场的强烈关注。九鼎投资被认为是本土最大的PE机构,其在2014年4月23日登陆新三板后受到就资金热捧。上市两个月定增近60亿元,今年11月2日,公司又募资100亿元。而在100亿元融资完成后不久,九鼎投资又推出55亿元定增方案。九鼎投资在新三板疯狂圈钱的举动,自然影响到了其他新三板挂牌公司的融资,饱受指责。为治理私募机构融资乱象,近日,有消息称,证监会或将叫停私募股权机构挂牌新三板。

连续定增在A股市场目前是不可能的,因为定增需要监管层审批。而在新三板市场,则没有多少限制,只要挂牌公司有定增需求,同时有资金愿意参与认购,就随时可以发行,因此也有很多新三板挂牌公司连续进行多轮定增。山西证券 新三板研究员孙涛表示。

本周回顾:新三板最重要的十件事

2014年4月,定向增发募资35.37亿2014年6月,定向增发募资22.5亿元2015年5月,定向增发募资100亿元

据中科招商4月10日披露的股票发行认购公告,拟对不超过 35 名特定投资人定向增发股份不超过 2.8 亿股,募集资金不超过 50.4 亿元,发行价格为每股18元。

市场行情

大鳄影响中小企业融资

中科招商表示,目前已有32位投资人已向公司表达了认购意向,部分投资人已与公司签署有关协议,已将预缴款项打入公司指定的缴款账户。4月15日将完成缴款。

本周5个交易日,新三板新增挂牌64家,挂牌公司总数达9845家,三板做市指数今日收于1088.36点,较上周五下跌0.32点,跌幅0.03%。

12月22日下午,一则关于“证监会叫停PE机构挂牌新三板”的消息在三板圈内流传,该信息以券商口吻称,“证监会已经叫停私募股权投资机构挂牌新三板。对于已经审核通过但未挂牌项目,股转公司将请示证监会处理意见;其余在审项目暂停,何去何从尚需等待。请大家酌情暂停此类项目的申报准备工作,改制工作是否继续,建议与客户协商确定。”

而与此同时,中科招商董事会再次通过新一轮定增方案。拟以18 元/股的价格,向不超过15名特定投资人定向增发股份不超过1.95亿股,募集资金不超过 35.1亿元。

60家企业本周在新三板合计发行5.8亿股,发行金额29.87亿元。新三板本周成交量7.9亿股,较上周减少7.73%;合计成交51.47亿元,较上周增加10.66%。其中,通过做市转让方式成交3.62亿股,成交金额达22.47亿元,同比增加10.31%;通过协议转让方式成交4.28亿股,成交金额29亿元,同比增加10.94%。

23日经多家媒体证实,该传言“基本属实”。 消息人士指,全国中小企业股份转让系统公司 公司挂牌,此举估计与监管层在对 PE进行进一步规范和“新三板”的定位有关。

若上述定增融资完成,中科招商将合计获得不超过85.5亿元募集资金。而根据中科招商在挂牌时披露的股票定向发行情况报告书,经公司一届一次董事会及2014年第一次临时股东大会审议通过,拟向不超过30名投资者定向发行不超过5亿股普通股,募集资金额不超过90亿元。按此计算,上述连续定增基本完成了其挂牌时披露的募资计划。

两年半才赚146万的新三板科立森 要558元“天价”定增

今年以来,私募股权投资机构在新三板发行融资规模巨大,引得中小企业怨声载道。有一位挂牌新三板的企业家表示:“新三板定位于服务中小实体经济,为中小企业提供快速、小额的融资,但是中科招商、九鼎、硅谷天堂这些大鳄却频频在新三板募资,而且一次就上百亿。在新三板现行投资门槛尚较高的情况下,这些大鳄显然影响了中小企业的融资。”

孙涛认为,新三板公司都属于中小企业,而中小企业都比较缺乏资金,因此在市场条件较好的情况下,更愿意通过定增补充流动资金。

12月7日,新三板公司科立森披露挂牌以来的第一次股票发行方案,计划以588元/股的价格增发5.1万股,募资不超过3000万元。

资金的天性是逐利的,PE机构因为很快能让投资者看到效果,所以备受资金追捧,在资金规模有限的情况下,让那些真正需要资金的中小企业难以融资。所以,此次证监会叫停PE机构是否有这方面的原因,也引起了市场的探讨。

兴业证券 一份新三板研报认为,新三板企业的定向增发是投资者参与的一条康庄大道。据统计,今年春节以后,新三板挂牌公司定增融资迎来井喷。仅3月份,就有245家挂牌公司推出增发预案,拟募集资金总额达到187亿元。

值得注意的是,新三板有史以来最高的定增价格是九鼎集团在2014年以610元/股的价格实施增发。在2016年3元赢鼎教育又宣布计划以每股人民币315.36-438元的增发价格募资。而此次科立森的588元/股的定向增发,俨然成为2016年新三板的最高拟增发价格。如果科立森的增发成功实施,那公司或将成为继九鼎之后的又一次天价增发。

如果该传言被证实,那么PE的新三板之路或就此终止。这对于想登陆新三板的PE来说,无疑是一个巨大的打击。目前已有包括九鼎投资、中科招商、联创永宣等在内的PE机构和思考投资、达仁资管等在内的二级市场为主的私募基金登陆三板。目前仍有30余家私募机构正在挂牌流程中,有挂牌计划的难以统计。对于PE来说,借助资本市场的力量,显然更有利于做大做强,其中九鼎投资就是一个典型。

相对于新三板多数仅为几千万最多几亿元的定增募资额度,中科招商动辄几十亿元的大额定增堪比主板。但有媒体报道,在上述50.4亿元定增路演时,由于参与机构太多,中介机构甚至不断提高参与门槛。并且有传闻称,私募大佬王亚伟也为其站台。

A股新三板最大联姻夭折 英雄互娱无缘华谊兄弟

证券行业 收购天源证券51%股权

但接近中科招商的一位人士表示,当天王亚伟并没有到现场参加路演。不过,王亚伟可能参与了中科招商此次定增,且参与资金可能高达数亿元。

曾被誉为A股与新三板史上最大联姻的并购案,随着华谊兄弟的一纸公告而宣告终止,前后经历时间不过半月。12月6日晚间,华谊兄弟发布公告称,此前发布的拟发行股份收购英雄互娱事项,因双方对交易价格的分歧无法达成共识,无奈将选择终止此次重组。不过,二者表示不会因此“分手”,未来仍将进行业务上的深度合作。

期货行业 收购华海期货100%股权

不过,在中科招商的名单中也并未出现王亚伟及其公司的身影。而新三板定增之火爆却可见一斑。

对于此次重组的失败,华谊兄弟和英雄互娱均将原因指向了交易价格的分歧。尽管上述收购已经终止,但双方均称未来将继续进行深度合作,英雄互娱还表示可能存在资本上的合作。

保险行业 收购中捷保险经纪股份公司100%股权

据孙涛分析,A股估值的提升,也带动了新三板估值的提升。由于新三板挂牌公司处于很多细分行业中,而这类行业在新三板流动性相对较差的情况下很难找到合适的同行业公司进行对比,因此很多定增都会选择以A股同行业公司进行估值对比,而新三板公司定增价格也基本上最少较A股同类公司目前价格打五折。并且,定增不设定锁定期,因此参与新三板定增者趋之若鹜。

竟拿本钱去投资 新三板公司闲置募集资金理财乱象

借壳上市 收购中江集团100%的股权,从而持有A股上市公司中江地产约72%的股权,并最终实现PE业务的间接上市。12月22日晚间,九鼎投资发布公告,拟将中江地产名称变更为九鼎投资。

一位券商策略研究员也认为,尽管近期为了抑制新三板火爆,监管层有意延缓竞价交易等新政的推出时间,但新三板门槛放宽是大趋势,未来肯定会有大量资金进来。这也是大家挤破头参与定增的一个重要原因。

12月2日,百川锁业发布公告称,在补充流动资金使用 500 万元之后,拟将剩余的1438 万元“闲置募集资金”用来投资理财产品。同时发现,新三板市场中,使用“闲置募集资金”理财的公司数量今年以来数量明显增加,2014年为0家,2015年出现了3家,2016年就达到了108家。

九鼎创新三板募资纪录

但这并不代表新三板定增毫无风险,孙涛认为,在挂牌公司定增的选择上,还是要选择质地不错,未来业绩具有一定成长性的公司。而这类公司也将是做市制度的优质标的。因为对于做市券商来讲,也要投入部分资金参与做市,所以也会选择优质挂牌企业来做市。并且相对于协议转让,做市制度不但增加流动性,企业估值也会有20%左右的溢价。

在股转对募集资金用途严格监管的背景下,针对能否使用闲置募集资金进行投资理财的问题,很多新三板企业表现出了纠结。相对于新三板企业表现出来的纠结,新三板公司的研究员和从事挂牌公司辅导的部分专家则坚持认为这种现象不合规。

九鼎投资很早就看到了新三板的发展前景,于2014年4月23日就登陆了新三板,随即启动定增计划,向138名特定对象非公开发行,发行价为每股610元,募资规模为35.37亿元。接着在2014年6月23日,九鼎投资再次发布定增预案,拟定向增发募资22.5亿元。这两次定增金额就接近60亿元。

河南国企炒IPO概念,金丹科技3个月暴涨5倍

然而,让人瞠目结舌的是今年5月启动的定增预案。5月19日,九鼎投资启动了挂牌以来的第三次增发,公司拟增发股票5亿股,募集75亿-125亿元,发行价格预计为15-25元/股。直到11月,公司才在定增完成后宣布此次定增价格为20元/股,募资规模为100亿元。创下了新三板公司单次融资的新纪录。

在IPO新政出炉后,一个国有企业悄悄护航3个月,用数千万的真金白银买入一个新三板企业的股票,助推企业股价5倍的高成长,事了在一个交易日内迅速拂衣而去,尤如金庸小说里的扫地僧。这家国有企业名为中原股权投资管理有限公司,获益的新三板企业为金丹科技。

值得注意的是,增发完成后,九鼎投资的总股本将达到55亿股,以公司停牌前每股18.63元的收盘价计算,公司的市值将达到1024.65亿元,是新三板惟一一家市值过千亿的公司。

在这交易中,中原股权不在金丹科技2016年半年报的十大股东名录表中出现,估计也不会出现在该公司2016年年报中,节约督导券商、审计和法务等中介服务机构的时间及工作成本。3个月中,一进一出之间,国有股直接增值最多五倍,最少也有一倍,金丹科技市值成功翻了五倍。相互助攻里,两者成为最佳神队友。

而就在11月2日公布百亿融资结果的次日,九鼎投资控股的新三板挂牌企业优博创发布公告称筹划股票定向发行事项,拟定增300亿元。

江苏中旗成功转创业板?新三板“集邮”策略盛行

九鼎投资借助资本市场的力量,快速成长。设立九泰基金进军公募基金领域,设立北京黑马自强投资有限公司进军个人风投领域,收购天源证券51%的股权进军证券行业,收购华海期货100%股权进入期货领域,收购中捷保险经纪股份公司100%股权进军保险领域。更值得关注的是,今年5月,九鼎投资出资41.5亿元收购中江集团100%的股权,从而持有A股上市公司中江地产约72%的股权,并最终实现PE业务的间接上市。12月22日晚间,九鼎投资发布公告,拟将中江地产名称变更为九鼎投资。

12月6日,江苏中旗登陆创业板后正式启动IPO申购,拟募集不超过4亿元,成为去年11月IPO重启后,首家从新三板到A股上市的公司,其发行价格为每股22.29元,市盈率为18倍。与发行价格相比,江苏中旗挂牌前最后一轮融资价格仅为每股6元,由九鼎旗下三家机构向公司总投资6000万元。

扫一扫“新三板中心”二维码,有关新三板的交易情况和详细报道尽在其中。

江苏中旗巨大的估值差距也引起了市场兴奋,12月6日,有35只进入IPO辅导的拟上市挂牌公司股票上涨。随着越来越多价格低廉、有上市资质的挂牌公司走上IPO之路,新三板市场上流行着被称为“集邮”的投资策略。投资者囤积一批拟IPO股,目标在于获取新三板和主板间估值差,并且通过分散投资来降低风险。

A股野蛮人监管升级 新三板才是保险投资洼地

12月3日,证监会主席刘士余在中国证券投资基金业协会第二届会员代表大会上突然表态,你用来路不当的钱从事杠杆收购,行为上从门口的陌生人变成野蛮人,最后变成行业的强盗,这是不可以的。刘主席发言后的12月5日,保监会就对整改不到位的前海人寿采取停止开展万能险新业务的监管措施。

不过,相对于险资近期在A股市场的进出“凶猛”,这些机构在新三板上倒是遵循了长期“价值投资”的理念。目前,保险公司在新三板上的布局主要有4类,即直接挂牌新三板、直接入股拟挂牌公司、参与挂牌公司定增、借资产管理公司或其它子公司参与投资。除了直接挂牌新三板外,太平洋 人寿、泰康保险、百年人寿、民生人寿等四大寿险积极参与新三板定增。

王亚伟割肉中科招商 新三板私募今年七成不赚钱

自从2015年12月证监会叫停私募机构挂牌融资后,中科招商的股价就一路下跌,在浮亏超过50%后,王亚伟终于卖掉了中科招商部分股票。据近期股转系统的异常交易提示,王亚伟旗下中铁宝盈资产-外贸信托-昀沣3号,在2016年11月9日分别对中科招商进行了21笔交易,减持中科招商股票93.8万股,交易最高价格为1.39元/股,交易最低价格为1.37元/股,相比王亚伟3元/股的定增价,此次减持的浮亏达54%。

截至2016年12月4日,合计178只新三板私募基金中(含私募自主发行、券商资管、公募专户、期货资管、信托产品及有限合伙),仅有49只产品今年以来收益为正,实现正收益的比例为27.52%,也就是说不到三成的新三板私募基金获得正收益,其中自主发行的合计117只产品,实现正收益的仅有36只。此外,券商资管发行的有44只,实现正收益的仅有9只。通过公募专户发行的10只产品仅有3只正收益。

新三板做市交易频遭“打脸”:做市不能拯救股价下跌

截至12月5日,根据东方财富 choice数据统计,共有1646只股票采用做市制度进行交易,这其中包括有米科技、九鼎集团等已经宣布转为协议方式转让但还没有完成变更的股票。

值得注意的是,在上述1646只采用做市制度转让的股票中,共有1086只股票最新收盘价较做市前收盘价处于下降趋势,其中487只股价下降幅度超过50%。

长江文化新三板吸金:拟融4亿拍影视剧 仍有9000万缺口

影视公司扎堆挂牌新三板,为的还是能在新三板获得融资,从而促进公司发展。12月7日,上个月刚刚完成第一轮融资的长江文化宣布,将开启第二轮增发募资:拟融资4亿元投资,其中3亿元将投资于影视剧,1亿元将投资于电视节目制作。

据长江文化披露。截止2016年11月30日,公司可动用的货币资金约为0.8亿元,计划投资的影视剧和节目制作所需资金为6.53亿元,存在5.73亿元左右的缺口。算上此次长江文化最近拟募资的4亿元,长江文化还有9300万元左右的资金缺口。长江文化表示,公司除了计划用最新一轮募集的4亿元支付影视剧投资及节目制作款,还打算通过其他外部融资和自有资金筹集剩余所需资金。

近一个月39家新三板公司融资黄了 还有38家延期

募资对任何一家新三板公司来说都不是一件小事,终止股票发行更是一件需要慎重考虑的大事。聚集年底,仅11月份就有三百多家新三板企业完成了募资,但也有很多企业融资“泡汤”。

统计,11月份共有39家新三板企业终止了股票发行,股票发行终止的原因大致可分为公司自身原因和投资者方面的原因。在延期认购的企业中,有38家都是由于认购对象的缴款准备工作尚在进行中,无法在指定日期前将将认购资金存入公司验资专户,所以在与认购对象协商后,延迟股票的发行。